中银国际新经济是大势所趋

2019-08-24 00:37:34 来源: 吴忠信息港

中银国际:新经济是大势所趋 2017-07-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期话题:国务院常务会再次强调双创的重要意义,再次验证我们对创新政策U型曲线已处于右侧上升阶段的判断,叠加经济基本面和利率的下降趋势,下半年新经济是大势所趋。

国务院常务会再次强调双创,助力新经济起航。7月12日,国务院常务会议再次强调,深入实施创新驱动发展战略,把‘双创’推向更大范围、更高层次、更深程度的重要意义,上述政策将有效引导预期,提升创新企业对政策及中国经济未来的信心,助力新经济起航。

创新的政策曲线正处在U型右侧的上升轨道。根据我们的分析,2015年至今,政府对创新经济的强调曲线是一个正U型:2015年是左侧顶点,2016年跌至谷底,2017年处于右侧的上升轨道。今年以来,政府反复强调双创,验证我们的判断。

以创新为代表的的新经济是未来驱动增长的核心动力。2017年是本轮产能周期的底部,往前看,新产能周期所对应的产业结构升级的方向,一定是以科技、服务、消费为代表的新经济,因此,政府一定会通过政策鼓励和促进创新能力的提升,加速培育和壮大新经济。

下半年积极乐观,新经济弹性。首先,二次探底、二次通缩的背景下,创新活动加速,新经济是转型方向;其次,今年政策对创新的强调程度一定是上升的,市场对新经济风险偏好将提升;,利率下行,新经济弹性大于老经济。

在发布中期策略报告后,不论是市场表现,还是政策走向,都证实了我们的判断。指数表现方面,我们推荐的新经济个股组合大幅跑赢市场;政策走势方面,国务院常务会的内容再次表明政府对创新的支持会进一步向上。

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