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兴业基金杨云转债市场进入投资机遇期

2018-11-09 18:20:03

  兴业基金杨云:转债市场进入投资机遇期

  “如果要给转债市场的投资机会划分个阶段,2002年至2006年是价值低估期,2006年以后进入价值认同期、再到万州定做服装
供给稀缺的估值泡沫期,2010年上半年转债经历了大幅下跌后,转债市场再次进入整体的投资机遇期。”兴业可转债基金经理杨云日前表示。

  在杨云看来,支持可转债存在投资机会的重要理由是估值的下调。根据统计,今年上半年在A股市场调整和转债扩容预期下,可转债市场整体大幅下跌。截至6月25日,天相转债指数累计下跌17.97%,相比同期上证指数下跌22.1%,转债市场跑赢大市4.13%。大幅下跌后,转债品种中的债券属性(即低风险特征)开始显现。

  “去年下半年,新钢转债曾经有过160元每张的价钱,南山转债(110002行情,资料)甚至达到190元以上,溢价达到30%以上,转债本身的风险保护功能大为弱化。而目前,新上市的转债甚至一度出现跌破面值的情况,相对低的估值水平,使得其投资上的风险收益比无疑大大改善。”杨云说。

  而2010年传统可转债市场的持续扩容,则是转债市场大发展又一个支持因素。杨云认为,以中行(601988,股吧)为代表的转债市场历史性的扩容,将大幅缓解过去市场供不应求、流动性不足、估值过高的现状,给转债投资带来诸多机会和有利影响。

  首先,随着扩容拉开序幕,存量转债的价格已大幅回落,估值回落后,基金获取收益的机会无疑增多。其次,转债市场的扩容将也将带来市场流动性深度的上升。当对市场预期发生变化时,基金仓位变化和品种选择的灵活性也将大幅提高。从以前近似被动的投资变成可以更多主动调整的投资。其三,可转债市场作为一个再融资平台,其发展壮大需要不断地循环新鲜血液,每吉林长春定制工装
一个新发转债都会给上市公司带来新的投资项目。好项目会带来好的投资回报,会导致股价上涨更会使得可转债分享收益,而如果项目回报不如预山东定制工作服厂家
期,转债能取得债性的保护,长期来看,只要市场能发展壮大,获取收益的机会也会明显增加。

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