证券时报手游繁荣开启变革机遇共生

2019-08-23 20:50:24 来源: 吴忠信息港

当前位置: 综合新闻 证券时报:手游繁荣开启 变革机遇共生 证券时报:手游繁荣开启 变革机遇共生 来源:证券时报网 201 -10-18 09时 移动游戏是游戏产业崛起的主要推动力量。2012年中国游戏市场整体的销售收入为602.8亿元,相比2011年增长 4.0%。201 年上半年,中国游戏市场销售收入 8.9亿元,较去年同期增长 6.4%。人均游戏消费支出快速增长显示出中国游戏用户的付费习惯已经逐步养成。我们判断201 年网络游戏行业将保持稳健增长,整体市场规模将接近820亿元,其中手游的高速增长将是其推动力量。

产业链分析:内容精品化发展,渠道集中度提升。从内容格局来看,巨头进入加速产业分化,精品化内容成为角力焦点,截至4月份,月流水过千万的移动游戏已经超过18款,进入10月,腾讯的《天天酷跑》和银汉科技的《时空猎人》月流水有望过亿,其中《天天酷跑》上线半月,流水超过7000万,有望成为国内款流水过亿的作品;从平台格局来看,运营发行平台呈现寡头垄断,大型渠道商占据优势地位。

由微信游戏平台崛起看手游未来格局。微信5.0推出以来,以每个月2- 款的速度推出游戏,预计年内将推出10款,中信传媒认为微信游戏平台的推出将成为移动游戏重要流量入口,也将彻底颠覆手游渠道的格局,开启渠道整合的时代。“社交+游戏”将成为移动互联时代新模式,从海外经验来看,目前Kakao和Line在韩国和日本各自本土市场具有显著的优势,市场占有率分别达到88%和76%左右。

移动游戏并购成为趋势:内生+外延是游戏龙头发展路径。借鉴端游和页游发展经验,我们认为,移动游戏行业的市场集中度将会经历一个快速提高的过程,从历年新增游戏企业数量来看,2010年达到顶峰,一方面体现行业进入门槛不断提高;另一方面印证了行业集中度处于快速提升的过程。201 年以来截至8月 0日,网络游戏行业共发生14起并购,其中有关移动游戏的11起,占79%,共涉及金额115.27亿元

风险因素:行业新进入者的竞争;产业政策和监管;版权内容保护风险。

行业评级及重点公司推荐:考虑移动游戏和网页游戏的快速崛起带动行业的繁荣,我们维持网游行业“强于大市”评级。投资逻辑主要包括:

(1)具有“平台+内容”的新兴游戏公司,具备行业的游戏研发能力,以及出色的游戏发行和运营能力;

(2)沿着产业链上下游布局游戏,打造全媒体运营的细分行业龙头公司;

( )传统的媒体公司通过外延并购等方式,借助网络游戏积极向新媒体转型,并与原有业务形成有效协同的巨头。

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