GDP增速创后危机时代新低74或成大底

2019-07-18 01:13:05 来源: 吴忠信息港

GDP增速创后危机时代新低 7.4%或成大底

每经 胡健 发自北京

三季度经济数据喜忧参半,不过也有学者认为是喜大于忧。

昨日(10月18日),国家统计局公布数据显示,前三季度国内生产总值35.35万亿元,按可比价格计算同比增长7.7%。其中三季度GDP增速为7.4%,这也是连续7个季度回落,并成为后危机时代单季GDP增速新低。

不过,单从一并发布的9月宏观数据来看,三驾马车均透出企稳向好的势头。而资本市场的表现似乎更能说明人们对未来的信心。昨日在经济数据公布后,股指稍作休整便开始上攻,房地产、机械、建材等基建相关板块携手拉涨,沪指终站上60日均线,并刷新本轮反弹新高。

国家统计局发言人盛来运在国新办发布会上表示,四季度延续9月份筑底企稳或企稳温和回升的可能性比较大,实现全年的目标还是很有信心的。

出口对GDP贡献率走低

此前几乎所有机构都对三季度GDP增速较为悲观,普遍预计在7.4%到7.6%之间。

实体经济需求回落明显地体现在工业生产方面。今年前三季度我国工业增加值累计增长只有10%,增速比二季度继续回落0.5个百分点,比去年同期低4.2个百分点。

从三驾马车的表现分析,前三季度,终消费对GDP的贡献率是55%,在7.7%的增长率中拉动了4.2个百分点;资本形成对GDP的贡献率是50.5%,拉动GDP增长3.9个百分点;货物和服务净出口对GDP的贡献率是-5.5%,下拉GDP负增长0.4个百分点。

亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健告诉 《每日经济》,投资和外需市场疲软是经济增速走低的主要原因,虽然并未处于危机时代,但包括中国在内的主要经济体经历一轮刺激后并未真正渡过难关。他认为,中国经济总量已经很大,保持10%以上增速十分困难,劳动力成本刚性上升等因素正使我国潜在增长率走低,而节能减排、发展高科技产业等结构调整过程中也会使经济增速自然回落。

结构调整初见成效。前三季度规模以上工业企业中高新技术产业增加值的增长速度是11.7%,比平均增速快了1.7个百分点。而前三季度单位GDP能耗下降3.4%,降幅比去年同期扩大了2.6个百分点。

9月数据透出企稳信号

相比预期中的三季度GDP增速放缓,昨日同期发布的9月单月经济数据则透出了强烈的企稳信号。

9月份规模以上工业增加值同比增长9.2%,比8月份加快0.3个百分点,其中东部地区加快了0.4个百分点,高于中西部地区。交通银行宏观分析师唐建伟告诉 《每日经济》,东部地区作为开放度和市场化程度更高的地区,对经济的敏感性更强,当经济出现重大转折或者变化的时候,东部地区往往感触到,东部地区工业生产的回升预示我国总需求的恢复可期。

而投资的表现更引人关注。自5月以来,国家发改委先后密集批复了多个项目的投资计划,在几个月的沉淀后,投资稳增长的效应已开始表现在数据中。前三季度,固定资产投资同比名义增长20.5%,增速比上半年提高0.1个百分点;基础设施投资38677亿元,同比增长10.2%,增速比上半年加快5.8个百分点。

此外,前三季度新开工项目计划总投资同比增长25.7%,比上半年加快2.5个百分点。唐建伟表示,新开工项目计划总投资已持续5个月回升;预计在资金面相对宽松的支持下,制造业投资将因预期恢复而企稳,四季度投资增速将继续回升。

野村证券报告认为,三季度GDP虽放缓,但大部分是因为滞后效应造成。9月份数据显示,目前的经济状况与7~8月相比已有明显好转。

四季度稳增长继续发力

在昨日的发布会上,盛来运着重强调了前期稳增长政策对于经济企稳的作用,并表示下一步要继续把稳增长放在更加重要的位置。

对此庄健认为,今年以来稳增长一直是政策核心,政策逆周期调控效果已慢慢显现,预计三季度将会是底部,四季度经济会有所抬升。

唐建伟表示,在投资需求企稳回升的带动下,未来信贷需求会逐步扩大,上半年因有效信贷需求不足而大幅增加的7000多亿票据融资,会有相当部分在四季度转成实质性贷款,特别是企业中长期贷款,从而进一步增加经济回升的金融支撑力。 预计四季度社会融资总量在3万亿~4万亿的较高水平,全年社会融资总量有望达到14万亿以上,超过去年。

自去年一季度以来,我国GDP增速已连续7个季度回落,但多数机构认为这一迹象将在四季度扭转。唐建伟判断说,经验表明去库存过程通常时长为15个月。9月PMI产成品库存指数继续收缩,但原材料库存指数却有所回升,从去年底开始的去库存过程可能在四季度进入尾声。交通银行预计,在稳增长政策下,四季度经济增速将回升至7.8%,全年GDP实际增速也会在7.8%左右。

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